Каждый год после полномасштабного вторжения России доноры Украины ставили на мир в следующем году.
Каждый год Москва опровергала их ожидания.
По состоянию на поздний 2026 год Украина пытается разобраться, как противостоять российским беспилотникам на реактивной тяге, которые за год унесли больше гражданских жизней и обошлись бюджету в 1,5 миллиарда долларов налоговых поступлений по оценкам премьер-министра. Москва также расширяет завод Алабуга-Волокно, чтобы увеличить производство Geran/Shahed на 78%, по данным Politico, несмотря на то, что МВФ сообщил о росте российской экономики всего на 1% в этом году.
Глава Разведки обороны Украины (HUR) Олег Иванченко сообщил агентству Укринформ, что у России может хватить ресурсов для продолжения до 2028 года. Институт Банка Финляндии по развивающимся экономикам (BOFIT) в своем среднем прогнозе отметил, что Россия всё ещё может вести полномасштабную войну благодаря более высоким ценам на нефть, несмотря на более слабую экономическую активность и растущий фискальный дефицит.
«Даже с учётом рисков продолжения войны, нет признаков того, что экономика столкнётся с немедленным кризисом», — говорится в его последнем прогнозе «Россия 2026–2028».
Задача Киева: два месяца на поиск почти 50 млрд долларов
Планы помощи предполагают более благоприятный исход к 2027 году, чего в Украине не случается.
Осенью 2026 года министерство финансов получило счёт от министерства обороны на дополнительные 27 миллиардов долларов на финансирование более дорогостоящей войны, а казначейство потребовало ещё 29 миллиардов долларов для поддержки социального обеспечения по линии доноров.
У него не было ни того, ни другого: в октябре правительство отсрочило выплаты на развитие на 2,3 миллиарда долларов, и бизнес некоторое время лишился возмещения НДС.
Часть проблемы также связана с тем, что украинские законодатели в большинстве своём не видят худшего сценария войны и не считают необходимым проголосовать за реформы, которые откроют доступ к деньгам. Министерство финансов предупреждало об этом почти год, с тех пор как Украина подписала новый пакет МВФ на 8,1 миллиарда долларов, предусматривающий контрольные показатели для голосования законодателей.
Реформы, связанные с Украинским Фондом, ЕС также перечисляет шаги, которые парламент и правительство не приняли с 2025 года. Этот список блокировал парламент в начале 2026 года, когда правительство и законодатели не сумели договориться, пока казначейство не опустошилось. ЕС, который ранее шёл на компромиссы, теперь отказывается от помощи в 2026 году, если Украина не примет эти законы.
Теперь Киев должен найти финансирование на 2026 и 2027 годы за два месяца. Президент и команда Минобороны ведут переговоры о финансировании вооружений — одна половина финансирования — в то время как премьер-министр, министерство финансов и центральный банк работают над социальными расходами, пенсиями и пострадавшими бизнесами.
Если законодатели не примут реформы, Украина может оказаться без средств на своё выживание и может попробовать начислять деньги и столкнуться с протестами.
«Мы потеряем связь с международными донорами. Программа МВФ станет невозможной без количественного смягчения», — заявил министр финансов Сергей Марченко на заседании налогового комитета в сентябре.
Украина печатала деньги в 2022 году и вышла сухой из воды, но повторение этого шага рискнёт инфляцией в стиле Аргентины или Венесуэлы.
Если МВФ заблокирует транш из-за слабого выполнения условий, Украина автоматически лишится возможности привлекать помощь от других источников, так как «зелёный свет» МВФ свидетельствует о доверии к стране. Потребности в обороне делают эти средства жизненно необходимыми, поскольку Россия не желает прекращать вторжение.
Но у делегации Украины есть варианты: уверить доноров, что реформы приняты, и снова обсудить использование российских активов.
Чтобы выполнить миссию, Киев должен пройти три задания: убедить МВФ в Таиланде, договориться о финансировании с ЕС и подтолкнуть украинский парламент к выполнению своей единственной задачи.
Украинский парламент и задачи финансирования на ежегодных встречах МВФ 2026 года
По словам источника, знакомого с ситуацией, ЕС сообщил Украине, что в 2026 году она получит запланированные средства на бюджет по мере того, как парламент будет голосовать по законам.
«В последние недели команда МВФ ведёт переговоры с различными партнёрами — прежде всего из Европейского Союза — по мобилизации дополнительных средств для Украины. Но европейцы дали явный сигнал: нам нужно выполнить условия», — сказал источник набат.
Практически сразу после вступления в должность новый премьер-министр Сергей Корецкий спешно продвинул реформы, которые его предшественник Юлия Свириденко оставил незавершёнными.
При Корецком правительство приняло шесть решений, пропущенные сроки которых были в 2025 году и первой половине 2026 года. Восемь пунктов Украинского Фонда и шесть из 12 условий Украинской поддержки по займу остаются невыполненными, согласно мониторингу RRR4U, а президент Владимир Зеленский до сих пор не подписал законопроект о цифровой платформе доходов, ещё один ориентир МВФ.
Министр финансов Марченко не участвовал в Ежегодных встречах МВФ в Бангкоке, Таиланд; вместо этого он внимательно следил за законодателями. Когда казённое ведомство стало почти пустым, это отчасти сработало: на третьей попытке они проголосовали за ориентир МВФ, отменяющий НДС-освобождение для parcels стоимостью до 150 евро ($174), и парламент начал заполнять шесть из 11 мест в Рахунковой палате.
Молд, Киев Post всё ещё не известно, разделяет ли Министерство обороны Украины этот оптимизм. Оно не ответило на запрос набат относительно разрыва в размере 27 миллиардов долларов, но заявило, что освободило 354,5 миллиона долларов, 1,3% разрыва, путём пересмотра закупок оружия.
Задание 2: Денег на 2027 год и европейские партнёры
Замороженные активы государств в ЕС суммарно составляют 210 миллиардов евро (243,6 миллиарда долларов), и остаются ключом к плану на 2027 год, несмотря на изначальные возражения Бельгии.
Подписанные программы охватывают 20 миллиардов долларов на 2027 год, остается невыполненным 32,6 миллиарда. набат выяснил, что ЕС частично согласился покрыть часть этого, и Киев должен найти остальное за пределами союза.
«В зависимости от окончательного объема вклада ЕС для покрытия бюджетных нужд в 2027 году, мы рассчитываем, что остаток будет покрыт другими донорами в диапазоне от 10 до 15 миллиардов долларов», — сказал второй источник, участвующий в переговорах, набат.
«Важно получить эти гарантии финансирования, включая от ЕС, к следующей проверке МВФ, запланированной на конец года», — добавил он.
Киевский пост получил уведомления о том, что союзники Киева ведут «много работы на техническом уровне» для обеспечения потребностей в финансировании 2027 года, но конкретные детали остаются нераскрытыми.
Одна из потенциальных опций — второй Extraordinary Revenue Acceleration (ERA) заём под опору на замороженные суверенные активы России.
«Европейская комиссия работает над разработкой различных опций», — сообщил источник набат.
Союзники, по данным источника, выглядят менее склонными конфисковывать принципал congelated активов, и при участии США в предыдущем ERA Loan, а также меньшей энтузиазм, другой вариант может быть новым Украинским поддерживающим займом, поддержанным ЕС, добавил источник.
«Они могут найти ресурс, если у них есть политическая воля и одновременно украинские власти выполняют свои обещания», — сказал он.
Переговоры должны перейти к конкретным гарантиям финансирования к началу декабря, рассказала Зикова набат.
«Фокус на поиск правильного сочетания поддержки от ЕС и наших партнеров по G7+, не входящих в ЕС, при этом защищая устойчивость долга Украины», — сказала она.
Вторая проверка МВФ запланирована на ноябрь, когда Украина снова доложит, выполнила ли Киев домашнее задание, и партнеры снова столкнутся с контрольной точкой на уровне их же усилий на фоне роста эскалаций России на территории Украины в предстоящие месяцы.
