Было ли решение остаться в России ради того, чтобы не потерять активы, действительно выгоднее с финансовой точки зрения, чем уход?
Давайте рассмотрим случаи бывшего российского бизнеса Auchan, Nestlé и Leroy Merlin. Через четыре с половиной года после начала полномасштабной войны итог довольно наглядный.
17 сент. 2026 года российские активы Auchan и Nestlé, а также ООО Le Monlid — бывшее Leroy Merlin — были переданы под временное управление российской компанией L.E.V. Management. Одновременно указом охватывались и активы FM Logistics и Bati Logistics.
Важная деталь: технически это, по сути, не национализация. Согласно Указу № 302, временный управляющий получает полномочия владельца, за исключением права располагать имуществом, а такое временное управление может прекратиться только Президентом России. Иншими словами, формально право собственности может оставаться за иностранной компанией, но она теряет оперативный контроль над бизнесом. Поэтому такой механизм можно рассматривать как форму косвенного экспроприирования: юридический титул на актив формально остается за владельцем, тогда как владелец фактически лишается экономической ценности актива и возможности управлять им.
Auchan и Nestlé далеко не первые иностранные компании, чьи российские активы были переданы под временное управление. С 2023 года этот механизм применялся к российским юрлицам Fortum, Uniper, Danone и Carlsberg, а позднее — к Ariston, BSH, AgroTerra, активам Universal Beverage, действовавшим под брендом Glavprodukt, и к совместному российскому бизнесу Anheuser-Busch InBev и Anadolu Efes.
Но не все эти случаи кончались национализацией: Danone и Carlsberg впоследствии продали свой бизнес, в то время как Ariston снова получил контроль над своей российской дочерней компанией. Подтверждённые случаи, в которых иностранные активы фактически перешли во владение российского государства, включают активы Universal Beverage, владеющего консервационным производителем Glavprodukt, и Raven Property Group, включающую сеть складов Raven Russia.
Следовательно, передача под временное управление Auchan и Nestlé ещё не означает окончательную потерю прав на владение, но прошлые случаи показывают, что этот механизм может стать первым шагом к полному захвату активов.
И здесь особенно интересно посмотреть, чем же занимались эти компании в предшествующие годы.
Auchan: «Уход был экономически возможен, но не с человеческой точки зрения»
В марте 2022 года генеральный директор Auchan Ив Клод объяснил решение остаться тем, что компании необходимо сохранить рабочие места и продолжать обеспечивать население продуктами питания. Тогда он сказал, что уход возможен «с экономической точки зрения», но не «с человеческой точки зрения». В России работало примерно 30 тысяч сотрудников Auchan, а российский рынок составлял около 10% от мировых продаж группы.
И это было не просто «ждать и смотреть» подходом.
В апреле 2024 года Auchan Retail Russia официально заявил, что не планирует пересматривать свою стратегию в России и намерен развивать определённые направления бизнеса для расширения операций и увеличения прибыли. Министерство промышленности и торговли России также подтвердило получение официального уведомления от компании о намерении продолжать работу в стране.
В 2023 году российское ООО Auchan получило выручку 226 миллиардов рублей ($2,67 млрд). Чистая прибыль составила 460,2 миллиона рублей ($5,43 млн), по сравнению с 4,7 миллиарда рублей ($55,46 млн) годом ранее. Компания также уплатила 209,97 миллиона рублей ($2,48 млн) «ветрового» налога.
В базе LeaveRussia Института KSE Auchan классифицируется как «оставаться», отметив, что часть операций была сокращена. Вопреки сообщениям о возможной продаже российского бизнеса, компания не завершила выход с рынка: ее магазины продолжали работать, а российское юридическое лицо сохраняло операционную активность.
В итоге бизнес, который компания годами пыталась сохранить, теперь оказался под временным управлением.
Nestlé: сокращение, но уход не состоялся
В 2022 году Nestlé выбрала другую стратегию. Компания приостановила рекламу и капитальные вложения, ограничила импорт и экспорт, остановила продажу некоторых брендов, включая KitKat и Nesquik, и заявила, что будет держать на рынке в основном необходимые товары. Nestlé также заявляла, что не ожидает получения прибыли от российского бизнеса и что любая полученная прибыль будет направлена на гуманитарные организации.
Но сам бизнес сохранился.
По состоянию на сентябрь 2026 года Nestlé имела в России шесть заводов и около 7 тысяч сотрудников. В 2021 году продажи в России составили около $2,4 млрд, в то время как к 2026 году российский рынок составлял примерно 1% от мировых продаж группы.
В базе LeaveRussia статус Nestlé указан как «остаётся». Компания сузила ассортимент продукции и прекратила рекламу, новые инвестиции и часть импорта, но не покинула российский рынок: её юридические лица и производственные мощности продолжали работать, и продажа бизнеса или полное прекращение операций не происходили.
Сейчас Nestlé заявляет, что после передаче активов под временное управление рассматривает все возможные варианты защиты своих прав.
Другими словами, стратегия «оставаться при минимальном присутствии» также не смогла защитить активы от вмешательства российского государства.
А как насчёт Leroy Merlin?
Здесь ситуация несколько иная, и это важно ясно подчеркнуть.
Leroy Merlin не ушёл из России в 2022 году, но в марте 2023 года материнская компания Adeo объявила о передаче под местное управление российского бизнеса. По данным Adeo, оперативный контроль был передан лишь в конце декабря 2023 года.
В базе LeaveRussia Leroy Merlin также имеет статус «остаётся», с пометкой, что компания сократила объемы деятельности. Adeo передал оперативный контроль местному управлению, и российская сеть ритейла была переименована в Lemana PRO. Однако формальное изменение структуры владения и передача операционного контроля не подтверждались как полный и окончательный выход группы из российского бизнеса. По этой причине компания не была классифицирована как «выходившая».
В декабре 2023 года формальным владетелем 99,993% ООО Le Monlid стал Шейрани Холдінг ЛП (Scenari Holding LP), зарегистрированная в ОАЭ, тогда как Adeo сохранил 0,007% доли. Именно такая структура владения была на момент передачи под временное управление.
Одновременно в течение 2023 года российский бизнес оставался крайне важным для группы. Выручка Adeo в России составила €6,1 млрд ($7 млрд) — примерно пятая часть мировых продаж группы — тогда как российские операции принесли чистую прибыль €287,4 млн ($329 млн), примерно четверть общей прибыли Adeo.
Таким образом, этот пример нельзя описать точно так же, как Auchan или Nestlé. Но он иллюстративен: даже рефинформация и передача операционного контроля не устранили риски, связанные с российским активом. Бывший бизнес Leroy Merlin теперь также передан под временное управление.
У тех, кто ушёл, действительно ли всё потеряно?
Одним из главных аргументов компаний, которые остались в России, был и остаётся достаточно понятный факт: уход стоит дорого. И это действительно так.
Но давайте посмотрим, что случилось с теми, кто всё же принял эти затраты.
Близкое сравнение для Nestlé — Unilever (KSE статус — «вышёл»). После начала полномасштабной войны компания остановила импорт и экспорт в Россию, рекламу и новые инвестиции, но продолжала продавать повседневные товары, производимые на четырех российских фабриках. В октябре 2024 года Unilever завершила продажу своего всего российского и белорусского бизнеса местной компании Arnest Group.
Стороны неофициально раскрыли сумму сделки. Однако согласно Financial Times, цитируемому Reuters, она составила примерно €520 млн ($596 млн). До продажи Unilever оценила чистые активы своего российского бизнеса примерно в €600 млн ($688 млн). Другими словами, компания продала актив по скидке, но всё же смогла продать его за сотни миллионов евро и завершить выход с российского рынка.
Сейчас Nestlé находится в иной ситуации: компания не продала свой бизнес и теперь утратила оперативный контроль над ним без объявленного возмещения. Будет ли она в конечном итоге вернуть хотя бы часть стоимости этих активов, будет зависеть не только от самой компании, но и от решений российского правительства.
Например, H&M (KSE статус «выход»), объявила в июле 2022 года о полном прекращении бизнеса в России. К 30 ноября компания окончательно закрыла все 172 российского магазина, а разовые затраты на выход составили SEK 1,751 миллиарда ($174 млн). Это были реальные финансовые потери.
В 2022 году операционная прибыль H&M упала до SEK 7,17 млрд ($711 млн). Однако к 2023 году она выросла до SEK 14,54 млрд ($1,37 млрд), к 2024 году — до SEK 17,31 млрд ($1,64 млрд), а в 2025 году достигла SEK 18,4 млрд ($1,88 млрд), превысив докризисный уровень 2021 года в SEK 15,26 млрд ($1,78 млрд). Чистая прибыль после налогов в 2025 году также превысила уровень 2021 года.
Еще более наглядный пример — McDonald’s.
Продажа российского бизнеса обошлась компании в $1,281 млрд разовых налоговых расходов в 2022 году. Чистая прибыль за тот год снизилась до $6,18 млрд по сравнению с $7,55 млрд в 2021 году.
Но уже в 2025 году McDonald’s (KSE статус «вышёл») зафиксировала чистую прибыль в $8,56 млрд — выше, чем до выхода из России.
Разумеется, было бы неправильно утверждать, что сам уход из России стал двигателем последующего роста H&M или McDonald’s. Результаты глобальных компаний зависят от десятков факторов.
Однако эти примеры показывают нечто иное: компании признали существенные разовые затраты, связанные с уходом из России, завершили выход из России и в течение нескольких лет снова демонстрировали глобальные финансовые результаты на уровне или выше довоенного.
И, что ещё важнее, после ухода они уже не сохраняли долгосрочное операционное присутствие в России, не управляли крупной розничной сетью там и не оставались частью российской экономики под статусом «осталось».
И ещё один парадокс — Украина
Пока Nestlé продолжала работать в России, российские удары разрушали продукцию той же компании в Украине.
По данным источника в Nestlé, после ракетного удара России 5 августа 2026 года по складу Raben Украина в Броварах были уничтожены товары Purina, Torchyn и Mivina. В то время суммы потерь не разглашались.
30 августа 2026 года российская атака повредила склад Auchan в Борисполе. Компания заявила, что пострадавших сотрудников нет.
И это, возможно, самая большая парадокс всей истории.
Годами компании объясняли сохранение российского бизнеса необходимостью защищать сотрудников, потребителей и активы. В то же время их активы и продукты на Украине подвергались российским ударам. И теперь само российское государство лишает их контроля над бизнесами, которые компании годами пытались сохранить.
Итак, к какому выводу?
Выход из России был не бесплатным. Компании потеряли сотни миллионов и даже более миллиарда долларов, списали активы, продали бизнес и покинули прибыльные рынки. Но это были признанные убытки.
H&M и McDonald’s признали эти расходы рано, прекратили операции в России и в последующие годы восстановили и превзошли свои довоенные финансовые результаты.
Компании, которые остались, выбрали другую модель: сохранить актив, продолжать операционную деятельность и пытаться переждать политический риск.
События сентября 2026 года показывают основную проблему этой стратегии: пребывание в России не означало сохранения российского бизнеса.
Возможно, комитетам директоров следовало бы задаться вопросом не только в начале полномасштабной войны: «Сколько мы потеряем, если уйдём?»
Но и: «Сколько мы можем потерять, если останемся?»
Взгляды, выраженные в этой публицистической статье, принадлежат автору и не обязательно отражают позицию набат.
